Marchés financiers: analyses et perspectives

Market View 06.05.2026

Informations de marché actuelles pour les investisseurs privés

6 mai 2026

Tendances, thèmes et évolutions - pour que vous sachiez ce qui se passe actuellement dans le monde financier et l'économie, nous analysons régulièrement les marchés financiers pour vous. Nos estimations portent sur le court terme, les trois prochains mois, et ne constituent pas une recommandation d'action. Nos observations servent plutôt de base aux décisions de placement. Bien entendu, le portefeuille du client est également influencé par différents autres éléments.

Les faits les plus importants en bref

Géopolitique : La guerre au Proche-Orient, qui a débuté le 28 février 2026, a agité les marchés ces derniers mois. Un cessez-le-feu est en vigueur depuis le 8 avril, ce qui a ravivé les espoirs des investisseurs. Le détroit d’Ormuz, une voie maritime essentielle pour l’approvisionnement énergétique mondial, reste toutefois bloqué.
Banques centrales : Aux États-Unis, dans l'UE et en Suisse, les banques centrales maintiennent pour l'instant leur politique de taux inchangée.
Marchés financiers : Le cessez-le-feu entre l'Iran, Israël et les États-Unis a déclenché une reprise sur les marchés en avril. La performance des actions des pays émergents a été particulièrement forte.

Notre évaluation des différentes classes d'actifs

Obligations

En ce qui concerne les obligations d'entreprises, les écarts de crédit restent très faibles, tant dans le segment « investment grade » que dans celui des obligations à haut rendement. Pour les obligations libellées en devises étrangères et couvertes contre le risque de change, la hausse des coûts de couverture réduit encore davantage le potentiel de rendement pour les investisseurs suisses. Nous continuons toutefois de constater des rendements attractifs pour les obligations des marchés émergents. Certains pays émergents profitent en outre du choc des prix de l'énergie. Dans l'ensemble, nous restons toutefois sous-pondérés par rapport à notre allocation stratégique.

Actions

Nous maintenons notre légère surpondération dans la région des pays émergents. Celle-ci est compensée par une allocation moindre dans le segment des actions mondiales, fortement dominé par les États-Unis. Globalement, notre allocation en actions est donc conforme à notre stratégie.

Immobilier

Nous privilégions les placements présentant des primes de souscription plus faibles et maintenons notre préférence.

Placements alternatifs

À moyen terme, la vigueur de l’or devrait se maintenir. Pour les placements comportant un risque de crédit, tels que les prêts garantis de premier rang, il convient de continuer à prêter attention à la qualité de crédit ainsi qu’à l’exposition au secteur des logiciels. En raison de leur faible corrélation avec les actions et les obligations, les obligations catastrophes sont actuellement particulièrement intéressantes dans un portefeuille mixte.

Evaluation des classes d'actifs

Développement des marchés financiers

Le cessez-le-feu entre l'Iran, Israël et les États-Unis a déclenché une reprise sur les marchés en avril.

Obligations
Face à la guerre au Proche-Orient, les craintes inflationnistes et les inquiétudes concernant de nouvelles dépenses publiques ont entraîné une hausse des taux d'intérêt à long terme. L'évolution future dépendra de la suite des événements en Iran.
Actions
Le cessez-le-feu au Proche-Orient a entraîné une reprise des marchés boursiers. Cette évolution a été soutenue par des résultats d'entreprises solides et une demande ininterrompue de matériel d'IA. La performance des actions des marchés émergents a été particulièrement forte. Celles-ci ont progressé de plus de 10 % en francs suisses en avril.
Or
Après son ascension fulgurante ces derniers mois, l'or a déçu en tant que valeur refuge lors du déclenchement de la guerre au Moyen-Orient. Cela s'explique notamment par la hausse des taux d'intérêt, qui rend l'or moins attractif.
Immobilier
Les placements immobiliers suisses ont enregistré une nette hausse et affichent ainsi à nouveau une performance positive depuis le début de l'année.

Économie

Croissance économique

Les indicateurs économiques avancés montrent les premiers signes des répercussions du conflit au Proche-Orient.
Dans la zone euro, l'indice des directeurs d'achat, un indicateur avancé de l'évolution économique, a chuté à son plus bas niveau depuis 2024. Aux États-Unis, le moral des consommateurs a atteint son niveau le plus bas depuis le début des relevés.

Inflation

En raison de la hausse des prix de l'énergie, les taux d'inflation ont augmenté en mars dans le monde entier.
Une nouvelle hausse est attendue en avril.
Son ampleur et sa durée dépendront de l'évolution du conflit au Proche-Orient et des pénuries d'approvisionnement qui en découlent.

Politique monétaire

États-Unis (taux d’intérêt directeur actuel : 3.50-3.75 %)
Aux États-Unis, un changement de direction est en cours. Le président de la Fed, Jerome Powell, passe le relais à Kevin Warsh. Ces derniers mois, ce dernier s'est régulièrement prononcé en faveur d'une baisse des taux d'intérêt. Une hausse de l'inflation liée aux prix de l'énergie pourrait toutefois contrecarrer ses plans.

Zone euro (taux d’intérêt directeur actuel : 2.00 %)
Compte tenu du conflit au Proche-Orient, les investisseurs continuent de tabler sur une hausse des taux d'intérêt dans la zone euro au cours de l'année. La BCE va toutefois adopter une attitude attentiste dans un premier temps et observer l'évolution des données.

Suisse (taux d’intérêt directeur actuel : 0.00 %)
Compte tenu de la hausse de l'inflation, les taux d'intérêt négatifs sont désormais hors de question. On spécule déjà sur une hausse des taux. Cependant, comme l'inflation devrait rester dans la fourchette cible de la BNS même avec des prix de l'énergie plus élevés, nous pensons que la politique suisse de taux zéro devrait se poursuivre pour l'instant.

Prochaines dates

BCE : 11.06.2026
Fed : 17.06.2026
BNS : 18.06.2026

Marchés financiers

La hausse des coûts énergétiques ne pèse pas encore sur les entreprises américaines.
Les résultats des entreprises pour le premier trimestre 2026 montrent que les marges bénéficiaires continuent d'augmenter aux États-Unis.
On s'attend à ce qu'elles atteignent leur plus haut niveau depuis 2009.

La tendance à l'IA reste un moteur pour les marchés boursiers

Les investisseurs associent souvent l'« IA » aux États-Unis et aux « Magnificent 7 ».
Mais les actions des pays émergents profitent elles aussi largement de la tendance à l'IA. Cela s'explique par le poids important, dans l'indice, des entreprises qui produisent des semi-conducteurs et du matériel informatique.
Ce sont précisément ces entreprises qui ont connu une demande ininterrompue et, par conséquent, une hausse massive de leurs cours au cours des derniers mois.

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