Marchés financiers: analyses et perspectives

Market View 04.06.2026

Informations de marché actuelles pour les investisseurs privés

4 juin 2026

Tendances, thèmes et évolutions - pour que vous sachiez ce qui se passe actuellement dans le monde financier et l'économie, nous analysons régulièrement les marchés financiers pour vous. Nos estimations portent sur le court terme, les trois prochains mois, et ne constituent pas une recommandation d'action. Nos observations servent plutôt de base aux décisions de placement. Bien entendu, le portefeuille du client est également influencé par différents autres éléments.

Les faits les plus importants en bref

Actions : poursuite de la hausse des cours grâce à de solides bénéfices des entreprises et à l’engouement autour de l’IA.
Politique monétaire : la Banque centrale européenne devrait relever ses taux en juin.
Géopolitique : la situation au Moyen-Orient reste instable.
Prix de l’énergie : le prix du pétrole demeure volatil.

Notre évaluation des différentes classes d'actifs

Obligations

Nous continuons de percevoir des rendements intéressants sur les obligations des pays émergents. Certains pays émergents profitent en outre de la flambée des prix de l'énergie. Dans l'ensemble, nous continuons de considérer les obligations comme peu attractives.

Actions

Nous maintenons notre légère surpondération dans la région des marchés émergents. Celle-ci est compensée par une allocation moindre dans le segment des actions mondiales, fortement dominé par les États-Unis. Dans l'ensemble, nous avons donc une allocation en actions qui est en accord avec notre stratégie.

Immobilier

Nous réduisons légèrement notre surpondération dans les fonds immobiliers suisses, mais maintenons néanmoins une surpondération par rapport à la stratégie.

Placements alternatifs

À moyen terme, l’or devrait retrouver sa vigueur. Pour les placements comportant un risque de crédit, tels que les prêts garantis de premier rang, il convient de continuer à prêter attention à la qualité de crédit ainsi qu’à l’exposition au secteur des logiciels. En raison de leur faible corrélation avec les actions et les obligations, les obligations catastrophes sont actuellement particulièrement intéressantes dans un portefeuille mixte.

Evaluation des classes d'actifs

Développement des marchés financiers

Obligations
Les craintes inflationnistes, la hausse des dépenses militaires et l'incertitude politique ont entraîné une hausse des taux d'intérêt ces derniers mois. En Suisse aussi, les taux ont augmenté, mais dans une moindre mesure qu'à l'étranger. La tendance à long terme au découplage des taux d'intérêt suisses par rapport au contexte international ne devrait toutefois pas connaître de changement significatif. La faible dette publique et la faible inflation devraient maintenir les taux d'intérêt à un niveau bas dans notre pays.
Actions
En mai, les solides résultats des entreprises et les espoirs d'un accord entre les États-Unis et l'Iran ont stimulé les marchés boursiers. Les actions des pays émergents, en particulier, ont encore fortement progressé (plus de 9 % en mai).
Immobilier
Après la forte reprise observée en avril, les placements immobiliers suisses ont de nouveau légèrement reculé en mai. Les agios des fonds immobiliers ainsi que les primes des actions immobilières ont augmenté. Cela rend les placements plus vulnérables à des corrections à court terme, comme par exemple une réévaluation du contexte réglementaire. Le plus grand risque pour cette classe d’actifs serait une hausse forte et durable des taux d’intérêt, comme en 2022. Nous estimons que ce risque est faible. Au contraire, le contexte de taux d'intérêt bas devrait continuer à soutenir les fonds.
Or
Après son ascension fulgurante ces derniers mois, l'or a déçu en tant que valeur refuge face à la guerre au Proche-Orient. Cela s'explique notamment par la hausse des taux d'intérêt et les ventes des banques centrales.

Économie

Croissance économique

La hausse des prix de l'énergie pèse sur le moral des ménages et des entreprises dans de nombreuses régions.
Nous observons toutefois de fortes disparités régionales. Ainsi, les données économiques aux États-Unis s'avèrent actuellement meilleures que ne l'avaient prévu les analystes. Dans la zone euro, en revanche, elles sont nettement moins bonnes.

Inflation

Compte tenu de la hausse des prix de l'énergie, l'inflation continue de progresser.
Même en cas de réouverture du détroit d'Ormuz, l'inflation devrait encore augmenter à court terme, car il faudra probablement plusieurs mois avant que les prix de l'énergie ne reviennent à la normale.
Une réouverture réduirait toutefois le risque d'une inflation durable.

Politique monétaire

États-Unis (taux d’intérêt directeur actuel : 3.50-3.75 %)
Kevin Warsh prend les rênes de la Réserve fédérale américaine (Fed). Ces derniers mois, il s'est à plusieurs reprises prononcé en faveur d'une baisse des taux d'intérêt. Cependant, la hausse de l'inflation rend cette mesure difficile. Nous ne prévoyons donc pas de modification des taux d'intérêt de la part de la Fed.

Zone euro (taux d’intérêt directeur actuel : 2.00 %)
Au cours des dernières semaines, les économistes de la BCE ont de plus en plus fait part de leurs inquiétudes concernant les risques d'inflation dans la zone euro. On s'attend désormais à une hausse des taux directeurs en juin.

Suisse (taux d’intérêt directeur actuel : 0.00 %)
À 0,5 %, l'inflation en Suisse se situe toujours dans la fourchette basse (0-2 %) fixée par la BNS. Même si la hausse des prix liée à l'énergie devait se poursuivre, la BNS ne devrait pas encore être contrainte de relever ses taux d'intérêt. Nous ne prévoyons donc pas de modification de la politique de taux zéro.

Prochaines dates

BCE: 11.06.2026
Fed: 17.06.2026
BNS: 18.06.2026

Conflit au Proche-Orient

20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole et en gaz transitait autrefois par le détroit d'Ormuz
Au cours de la dernière semaine de mai, des attaques isolées ont de nouveau eu lieu au Proche-Orient.
Le 29 mai 2026, les médias ont rapporté que l'Iran et les États-Unis étaient sur le point de signer un protocole d'accord visant à prolonger le cessez-le-feu et à rouvrir le détroit d'Ormuz.
Ce serait un grand soulagement pour l'approvisionnement énergétique mondial. Une normalisation complète devrait toutefois prendre plusieurs mois.
Les prix de l'énergie ont fortement augmenté. Pour évaluer l'inflation, la comparaison avec l'année précédente est particulièrement importante. L'inflation dans la zone euro devrait réagir beaucoup plus fortement à la flambée des prix de l'énergie que celle observée en Suisse. Aux États-Unis et dans la zone euro, l'inflation est nettement supérieure à l'objectif fixé par les banques centrales.

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