Marchés financiers: analyses et perspectives

Market View 02.04.2026

Informations de marché actuelles pour les investisseurs privés

1 avril 2026

Tendances, thèmes et évolutions - pour que vous sachiez ce qui se passe actuellement dans le monde financier et l'économie, nous analysons régulièrement les marchés financiers pour vous. Nos estimations portent sur le court terme, les trois prochains mois, et ne constituent pas une recommandation d'action. Nos observations servent plutôt de base aux décisions de placement. Bien entendu, le portefeuille du client est également influencé par différents autres éléments.

Les faits les plus importants en bref

Géopolitique : Les marchés financiers sont sous l'emprise de la guerre au Proche-Orient, qui a débuté le 28 février 2026. Le détroit d'Ormuz, une voie maritime cruciale, est bloqué. Alors que Donald Trump affirme que les négociations entre les États-Unis et l'Iran avancent bien, l'Iran conteste cette affirmation.
Conséquences du conflit au Moyen-Orient : Face à la guerre au Moyen-Orient, les prix de l'énergie ont fortement augmenté. Cela a attisé les craintes inflationnistes et entraîné une hausse des taux d'intérêt. Cependant, l'augmentation des coûts pour les producteurs et les consommateurs pourrait également freiner la croissance économique. Les investisseurs sont donc exposés à des risques de stagflation : une croissance plus faible et une inflation plus élevée.
Banques centrales : En mars, les banques centrales du monde entier ont pris des décisions concernant leur politique de taux d'intérêt. Beaucoup ont maintenu leur politique monétaire inchangée et ont souligné les risques liés à la guerre au Proche-Orient.

Notre évaluation des différentes classes d'actifs

Obligations

Dans l'ensemble, nous continuons de considérer les obligations comme peu attractives. Nous estimons toutefois que les attentes en matière de taux d'intérêt pour les obligations suisses sont exagérées. C'est pourquoi nous privilégions ce mois-ci une sous-pondération des obligations suisses moins importante que le mois dernier. En ce qui concerne les obligations d'entreprises, les primes de risque dans le segment « investment grade » restent très faibles. De plus, les coûts de couverture de change pour les investisseurs suisses sur les obligations libellées en USD et en EUR ont récemment encore augmenté. Cela rend les obligations en devises étrangères couvertes contre le risque de change peu attractives pour les investisseurs suisses.

Actions

Nous maintenons notre légère surpondération des actions des marchés émergents. Trois raisons justifient ce choix : (a) les valorisations sont redevenues attractives, (b) les actions des marchés émergents bénéficient de la forte demande de puces électroniques liée à l'intelligence artificielle et (c) des pays comme la Chine ou l'Inde sont mieux placés pour trouver un compromis avec l'Iran et rétablir en partie l'approvisionnement énergétique. Compte tenu de l'incertitude accrue, nous souhaitons toutefois réduire légèrement le risque actions dans l'ensemble. Nous y parvenons en réduisant l'allocation en actions suisses par rapport au mois dernier. Le caractère défensif et les risques de stagflation plus faibles plaident certes en faveur du marché suisse. Cependant, la pression à la hausse sur le franc suisse, qui est pour l'instant encore partiellement contenue par la BNS, limite le potentiel de reprise.

Immobilier

Nous voyons certes un certain potentiel de reprise, mais il convient de privilégier les placements présentant des primes moins élevées ou les fondations de placement.

Placements alternatifs

En ce qui concerne les placements alternatifs, nous conservons une position neutre, tout en privilégiant légèrement l'or.

Evaluation des classes d'actifs

Développement des marchés financiers

Obligations
Face à la guerre au Proche-Orient, les craintes inflationnistes et les inquiétudes liées aux nouvelles dépenses publiques ont entraîné une hausse des taux d'intérêt à long terme.
Actions
La guerre au Proche-Orient a provoqué une chute des cours boursiers à l'échelle mondiale. Compte tenu de leur dépendance énergétique, ce sont les actions des pays émergents, notamment en Asie, qui ont d'abord subi la correction la plus forte.
Or:
Après son ascension fulgurante ces derniers mois, l'or a déçu en tant que valeur refuge lors du déclenchement de la guerre au Proche-Orient. Au cours des premières semaines de mars, les risques liés à la hausse des taux d'intérêt ont dominé, ce qui a pesé sur le cours de l’or.
Immobilier:
Après leur solide performance en début d'année, les placements immobiliers suisses cotés ont également subi des pressions.

Économie

Croissance économique

Les indicateurs économiques avancés montrent les premiers signes des répercussions du conflit au Proche-Orient. Le moral des consommateurs dans la zone euro a chuté à son plus bas niveau depuis deux ans et demi.
Dans l'ensemble, le secteur manufacturier fait encore preuve d'une résilience surprenante, mais des signes de faiblesse apparaissent également dans ce domaine. Ainsi, en mars, les prix à l'achat dans la zone euro ont connu leur plus forte hausse depuis février 2023.

Inflation

L'inflation en Suisse et dans la zone euro est restée jusqu'à présent dans les limites prévues. Aux États-Unis, en revanche, elle dépassait déjà l'objectif de la Réserve fédérale avant même la crise iranienne.
La hausse des prix de l'énergie devrait entraîner une augmentation de l'inflation à l'échelle mondiale. L'ampleur et la durée de cette hausse dépendront de l'évolution du conflit au Proche-Orient et des pénuries d'approvisionnement qui en découlent.

Politique monétaire

États-Unis (taux d’intérêt directeur actuel : 3.50-3.75 %)
Lors de sa réunion de mars, la Réserve fédérale américaine a certes encore laissé entendre qu'elle jugeait appropriée une baisse des taux d'intérêt en 2026, mais elle a également souligné les risques d'inflation liés au conflit au Proche-Orient. Les investisseurs parient sur le fait qu'il n'y aura plus d'ajustement des taux cette année.

Zone euro (taux d’intérêt directeur actuel : 2.00 %)
Certains investisseurs pensent que la BCE pourrait relever ses taux d'intérêt dès le mois d'avril. Cela nous semble un peu prématuré, mais la banque devrait relever ses taux au cours de l'année si la situation au Proche-Orient ne s'améliore pas quelque peu.

Suisse (taux d’intérêt directeur actuel : 0.00 %)
Entre-temps, les investisseurs spéculent également sur une hausse du taux directeur par la BNS. À notre avis, même une hausse de l'inflation liée aux prix de l'énergie ne devrait toutefois pas contraindre la BNS à agir. La hausse de l'inflation devrait être moins forte en Suisse que dans l’UE

Prochaines dates

Fed : 29 avril 2026
BCE : 30 avril 2026
BNS : 18 avril 2026

Fokus Iran-Krieg

Suisse vs UE – trois raisons en faveur de la Suisse :

Un taux d'inflation nettement plus bas avant la guerre (0,1 % contre 1,9 %)
L'énergie a un poids moindre dans le panier de consommation suisse
Un mix énergétique plus diversifié

Taux d'intérêt à long terme

Compte tenu de la guerre au Proche-Orient, les taux d'intérêt à long terme ont nettement augmenté.
Dans les régions où l'inflation et la dette publique sont plus élevées, les taux d'intérêt ont augmenté davantage qu'en Suisse.
Une nouvelle escalade au Proche-Orient pourrait entraîner une hausse des taux d'intérêt, tandis qu'une désescalade conduirait à une baisse de ceux-ci

Performance depuis le début de la guerre au Proche-Orient

La guerre au Proche-Orient comporte des risques pour la croissance économique et l’inflation.
Cela pèse sur les actions ainsi que sur les obligations.
Dans le contexte actuel, les placements alternatifs peuvent amortir le choc des prix de l’énergie.

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