Market View 04.03.2026
Informations de marché actuelles pour les investisseurs privés
- Géopolitique : les tensions au Proche-Orient ont déjà entraîné une hausse du prix du pétrole au cours des dernières semaines. Le 28 février 2026, la situation s'est aggravée : les États-Unis et Israël ont attaqué l'Iran, qui a rapidement riposté en frappant Israël et les États du Golfe.
- Intelligence artificielle : l'intelligence artificielle fait bouger les marchés financiers.
- Banques centrales : en mars, les banques centrales du monde entier décideront de leur politique en matière de taux d'intérêt. Toutefois, aucune baisse des taux n'est attendue de la part des banques centrales aux États-Unis, dans la zone euro ou en Suisse.
Obligations
Nous continuons de voir des rendements attractifs pour les obligations des marchés émergents. Dans l'ensemble, nous considérons toutefois que les obligations sont moins attractives que les autres classes d'actifs.
Actions
En ce qui concerne les actions, nous continuons de privilégier les titres suisses et ceux des marchés émergents. En raison de la forte hausse des cours, nous préférons toutefois une surpondération légèrement inférieure de la part des actions suisses par rapport à l'indice de référence. Nous voyons des opportunités rendement/risque plus intéressantes dans les titres des marchés émergents.
Immobilier
Nous voyons encore un potentiel dans les placements immobiliers suisses, mais l'accent devrait être mis sur les placements avec des agios plus faibles ou les fondations de placement.
Placements alternatifs
Après la chute du prix de l'or fin janvier, une reprise s'est amorcée. Les tensions géopolitiques devraient continuer à soutenir le métal précieux dans les semaines à venir. Les prêts senior secured offrent certes encore des rendements attractifs, mais leur attractivité a diminué. Les obligations catastrophes sont intéressantes pour des raisons de diversification.
- Obligations
Les rendements des obligations d'État suisses à dix ans oscillent entre 0,20 % et 0,30 %. Le contexte de taux d'intérêt bas en Suisse s'avère persistant. Les coûts de couverture du risque de change pour les investisseurs suisses sur les obligations en USD sont nettement supérieurs à la moyenne des 15 dernières années. Les obligations en devises étrangères couvertes contre le risque de change sont donc peu attractives pour les investisseurs suisses. - Actions
L'intelligence artificielle fait bouger les marchés financiers. Les actions des marchés émergents et européens affichent une forte performance en ce début d'année, tandis que les inquiétudes liées à l'IA pèsent sur le marché américain. Si les fabricants de puces bénéficient de la demande en IA, les modèles économiques de nombreuses entreprises de logiciels sont de plus en plus remis en question face aux nouvelles applications de l'IA. Les actions des éditeurs de logiciels sont soumises à une forte pression. - Or
Après avoir chuté fin janvier, le prix de l'or a de nouveau nettement augmenté en février. - Immobilier
Les actions immobilières suisses affichent déjà une performance à deux chiffres depuis le début de l'année. Les valorisations des actions et des fonds immobiliers ont nettement augmenté ces derniers mois. - Pétrole
Les tensions entre l'Iran et les États-Unis ont entraîné une hausse significative du prix du pétrole ces dernières semaines. Si l'approvisionnement en pétrole via le détroit d'Ormuz est bloqué à long terme, les prix du pétrole devraient encore augmenter considérablement.
Croissance économique
- La politique commerciale américaine suscite à nouveau l'incertitude. L'ajustement des droits de douane ne devrait pour l'instant que peu modifier les prévisions économiques pour l'Europe.
- Les indicateurs avancés de l'évolution économique dans la zone euro laissent entrevoir une reprise de l'industrie, en particulier en Allemagne. Ainsi, l'indice allemand des directeurs d'achat pour l'industrie est revenu en territoire expansionniste pour la première fois depuis plus de trois ans et demi.
Inflation
- Les taux d'inflation en Suisse et dans la zone euro sont conformes aux objectifs des banques centrales.
- L'inflation aux États-Unis reste obstinément élevée, notamment en raison des droits de douane
Que s'est-il passé ?
- La Cour suprême des États-Unis a décidé de lever les droits de douane mondiaux imposés par Trump, estimant qu'il avait outrepassé ses pouvoirs en vertu de la loi sur les urgences économiques internationales (IEEPA).
- Les droits de douane spécifiques à certains pays ont été supprimés ; ceux spécifiques à certains produits et secteurs (par exemple, l'acier, l'aluminium, les voitures) restent en vigueur.
Quelle est la suite ?
- Les remboursements éventuels aux importateurs pourraient s'élever à 170 milliards de dollars américains.
- À la suite de la décision de justice, les États-Unis ont introduit un nouveau taux de droits de douane global de 10 % le 24 février 2026. Celui-ci s'appliquera jusqu'au 24 juillet 2026 (150 jours), sauf si le Congrès le prolonge.
- Donald Trump a déjà annoncé une augmentation de 10 à 15 %. Des clarifications sont également en cours afin d'introduire des droits de douane à plus long terme dans le cadre d'une autre loi.
Implications pour les marchés et l'économie :
- En cas d'augmentation à 15 %, certains pays, dont la Suisse, se retrouveraient dans une situation légèrement moins favorable qu'auparavant. Pour des pays comme le Brésil, la Chine ou l'Inde, en revanche, cela resterait une amélioration.
- L'impact sur les accords commerciaux existants n'est pas clair.
États-Unis (taux d’intérêt directeur actuel : 3.50-3.75 %)
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Les investisseurs partent du principe que la Réserve fédérale américaine maintiendra son taux directeur inchangé jusqu'au départ du président de la Fed, Jerome Powell, en mai. Sous la direction de Kevin Warsh, deux à trois baisses de taux sont encore attendues au second semestre
Zone euro (taux d’intérêt directeur actuel : 2.00 %)
- L'inflation dans la zone euro est en bonne voie. La BCE devrait maintenir sa politique de taux d'intérêt inchangée au cours de l'année.
Suisse (taux d’intérêt directeur actuel : 0.00 %)
- La Banque nationale suisse ne devrait pas procéder à de nouvelles baisses des taux d'intérêt pour l'instant. Compte tenu des tensions politiques, le franc suisse a continué à s'apprécier. La BNS pourrait donc intervenir à nouveau de manière plus musclée sur le marché des devises.
Prochaines dates
- Fed: 18.03.2026
- BNS: 19.03.2026
- BCE: 19.03.2026
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Depuis le début de l'année, le marché boursier américain affiche une performance de 1 %.
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Il existe toutefois de fortes disparités entre les différents secteurs.
Les nouvelles applications d'IA exercent une forte pression sur le secteur des logiciels. -
Mais toutes les entreprises du secteur technologique ne souffrent pas. Les fabricants de puces, par exemple, continuent d'afficher de solides performances
Escalade militaire
Le 28 février 2026, les États-Unis et Israël ont attaqué l'Iran. Le guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, a été tué. L'Iran a riposté et les deux camps menacent de poursuivre l'escalade.
Le prix du pétrole au centre de l'attention
Vendredi, avant l'escalade, le prix du pétrole s'élevait à 72 dollars américains.
- L'OPEP+ a décidé d'augmenter légèrement sa production à partir du mois d'avril.
- Un blocage prolongé du détroit d'Ormuz (20 % du transport mondial de pétrole) pourrait faire grimper le prix du pétrole vers les 100 dollars américains.
- Nous ne prévoyons toutefois pas de prix aussi élevés à long terme.
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