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Finanzwissen Market View 31.01.2025

Aktuelle Marktinformationen für Privatanleger

31. Januar 2025
Trends, Themen und Entwicklungen – damit Sie wissen, was sich aktuell in der Finanzwelt und der Wirtschaft abspielt, analysieren wir regelmässig für Sie die Finanzmärkte. Unsere Einschätzungen sind kurzfristig über die jeweils nächsten drei Monate und keine Handlungsempfehlung. Vielmehr dienen unsere Beobachtungen als Basis für Anlageentscheide. Natürlich wird das Kundenportfolio aber noch von verschiedenen anderen Komponenten beeinflusst.
Das Wichtigste in Kürze
  • Aktien: Schweizer Aktienmarkt erreicht Allzeithoch - DeepSeek schickt Schockwellen durch die US-Technologiebranche.

  • Zinsen: Sorgen um hohe Staatsverschuldung treibt Anstieg der Langfristzinsen.

  • Politik: Wird die Bundestagswahl am 23. Februar die Weichen für notwendige Reformen der deutschen Wirtschaft stellen? 

  • Geldpolitik: EZB senkt die Leitzinsen, Fed wartet ab. 

Unsere Einschätzung einzelner Anlageklassen

Obligationen:

Angesichts des Zinsanstiegs reduzieren wir leicht unser bisher starkes Untergewicht in Obligationen Welt.

Aktien

Das grösste Potenzial und tiefste Risiko sehen wir weiterhin bei Schweizer Aktien. Diese weisen immer noch eine historisch überdurchschnittliche Risikoprämie auf.

Immobilien

Wir positionieren uns insgesamt noch über der strategischen Allokationsquote und bevorzugen weiterhin Schweizer Immobilienfonds gegenüber ausländischen Immobilienanlagen.

Versicherungsverbriefungen

Ein attraktives Renditepotenzial und eine tiefe Korrelation zu anderen Anlageklassen sprechen aber weiterhin für die Anlageklasse.

Einschätzungen der Anlageklassen

  

Finanzmarktentwicklung
  • Aktien: Es war ein guter Jahresauftakt für die Aktienmärkte. In Europa erreichten der DAX und der SPI Allzeithochs. Ende Januar kamen Chiphersteller und Technologieunternehmen vor allem in den USA unter Druck.
  • Obligationen/Zinsen: Die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen sind seit Anfang Dezember gestiegen. Dieser Anstieg ist vor allem auf Sorgen über hohe Schuldenquoten, mangelnde Haushaltsdisziplin und allgemeine politische Unsicherheit zurückzuführen. 
  • Immobilien: Die börsenkotierten Schweizer Immobilienanlagen knüpften zu Beginn des Jahres 2025 an die Stärke des Vorjahres an. So legten Schweizer Immobilienaktien in den ersten Januar Wochen um über 4,5% zu. 
  • Gold: Die fundamentale Nachfrage und der Aufwärtstrend sind intakt. Zuletzt haben die Goldpreise wieder angezogen und neue Höchststände in CHF erreicht. Die Trendstrategie unterstützt ebenfalls Gold.
  • Versicherungsverbriefungen: Die Risikoprämien für versicherungsgebundene Wertpapiere wie Katastrophenanleihen sind im Vergleich zum Vormonat leicht gesunken. Ein attraktives Renditepotenzial und eine tiefe Korrelation zu anderen Anlageklassen sprechen aber weiterhin für die Anlageklasse. 
  • Währungen: Der Euro zeigte sich leicht stärker zum Jahresauftakt.
Wirtschaft
Vorgezogene Wahlen in Deutschland
  • Ende 2024 ist in Deutschland die Ampel-Koalition aus SPD, Grünen und FDP zerbrochen. Am 23. Februar findet nun die vorgezogene Bundestagswahl statt.

  • Umfragen sehen die Partei von Kanzlerkandidat Friedrich Merz in Führung, womit ein Machtwechsel wahrscheinlich ist. 

  • Die deutsche Wirtschaft ist im vergangenen Jahr zum zweiten Mal in Folge geschrumpft (-0,2%). Haushalte und Unternehmen hoffen auf einen Aufschwung nach der Bundestagswahl. Ob dies der neuen Regierung gelingt, ist jedoch ungewiss. 

Geldpolitik
Die EZB senkt die Zinsen, die US-Notenbank wartet ab
  • Die EZB senkte Ende Januar die Leitzinsen um 0,25 Prozentpunkte. 

  • Die US-Notenbank hat ebenfalls Ende Januar getagt, aber beschlossen, ihre Zinspolitik unverändert zu lassen. Zu unsicher sind die Inflationsaussichten, insbesondere unter der neuen Trump-Administration.

  • Im Laufe des Jahres dürften im Euroraum mehr Zinssenkungen erfolgen als in den USA.

  • Die nächste Zinssenkung der SNB wird im März erwartet. 

Finanzmärkte
Politische Unsicherheitsfaktoren treiben Zinsanstieg
  • Die Renditen von Staatsanleihen sind in den letzten Monaten weltweit deutlich gestiegen.
  • Die Inflationserwartungen sind zwar leicht gestiegen. Sie sind aber nicht der Haupttreiber des Zinsanstiegs. Treiber sind vielmehr politische Unsicherheitsfaktoren wie: 
    • die vernachlässigte Haushaltsdisziplin
    • die hohen Schuldenquoten
    • der hohe Refinanzierungsbedarf im Jahr 2025
Schweizer Aktien auf Aufholjagd
  • Es ist ein guter Jahresauftakt für Schweizer Aktien.
  • Angesichts der DeepSeek-Panik legten defensivere Titel zu.
  • Der Swiss Performance Index (SPI) erreicht Ende Januar somit ein Allzeithoch
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Die Baloise Asset Management AG übernimmt keine Gewähr für die verwendeten Kennzahlen und Performance-Angaben. Der Inhalt der Publikation beinhaltet Meinungen zur Marktentwicklung und dient ausschliesslich zu Informationszwecken und nicht zur Anlageberatung. Insbesondere stellen die Informationen in keiner Weise ein Kaufangebot, eine Anlageempfehlung oder eine Entscheidungshilfe in rechtlichen, steuerlichen, wirtschaftlichen oder anderen Belangen dar. Es wird keine Haftung für Verluste oder entgangene Gewinne übernommen, die aus einer Nutzung der Informationen entstehen könnten.

Die SIX Swiss Exchange AG (SIX Swiss Exchange) ist die Quelle des Swiss Market Index (SMI) und der darin enthaltenen Daten. SIX Swiss Exchange war in keinerlei Form an der Erstellung der in dieser Berichterstattung enthaltenen Informationen beteiligt. SIX Swiss Exchange übernimmt keinerlei Gewährleistung und schliesst jegliche Haftung aus (sowohl aus fahrlässigem als auch aus anderem Verhalten) in Bezug auf die in dieser Berichterstattung enthaltenen Informationen – wie unter anderem für die Genauigkeit, Angemessenheit, Richtigkeit, Vollständigkeit, Rechtzeitigkeit und Eignung für beliebige Zwecke – sowie hinsichtlich Fehlern, Auslassungen oder Unterbrechungen im SMI oder dessen Daten. Jegliche Verbreitung oder Weitergabe der von SIX Swiss Exchange stammenden Informationen ist untersagt

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